Двухфакторная модель процесса краткосрочных процентных ставок

Abstract

Приводится анализ известных двухфакторных моделей краткосрочных процентных ставок. Показано, что они обладают некоторыми недостатками: либо не имеют стационарного распределения (модель CIR (1981)); либо недостаточно используют имеющуюся информацию (модель CIR (1985)), либо являются совокупностью двух независимых процессов (модель Морено (1996)). На основе этого анализа предложена двухфакторная модель, имеющая стационарное распределение и отличающаяся от упомянутых моделей тем, что процесс процентной ставки имеет нижнюю отражающую границу, которая может быть установлена на любом заданном уровне, обеспечивающем выполнение условия ее недостижимости. Кроме того, перечисленные выше модели получаются из нее как частные случаи.