Рыночная цена риска для аффинных временных структур процентных ставок

Abstract

В статье исследуется рыночная цена риска для цен дисконтных облигаций при аффинной временной структуре процентных ставок. Обычное соотношение для рыночной цены риска несет две смысловые нагрузки. Во-первых, оно является определением рыночной цены риска и, во-вторых, оно обеспечивает условие отсутствия арбитража для рынка дисконтных облигаций. Здесь предлагается определять рыночную цену риска для более общих ситуаций, включая те, которые существуют на рынках с арбитражем. Это позволяет отдельно изучить условие отсутствия арбитража. Рассматривается общий случай аффинной временной структуры с постоянными параметрами. Параметры зависят явно от рыночной цены риска. Показано, что наблюдения одного процесса ставки доходности не определяют рыночную цену риска единственным образом.