Влияние внешнего долга на экономический рост в Республике Беларусь

Abstract

Одним из последствий глобального экономического кризиса 2007—2010 гг. стало наращивание внешнего долга, особенно государственного, многими странами мира. Проблема внешнего долга стала одним из основных вызовов для экономической политики как в развитых странах, так и в странах с формирующейся рыночной экономикой. В результате кризиса Беларусь также значительно нарастила объемы совокупного внешнего долга. Целью данной статьи является анализ того, как привлекаемые внешние займы повлияли на экономический рост Беларуси. Согласно теории влияние долга может быть как положительным, так и отрицательным и осуществляется оно через изменение в объемах инвестиций и изменение общей эффективности использования факторов производства (общефакторной производительности). Анализ показал, что данные каналы влияния долга на экономический рост действуют и в Беларуси. Эффект от привлечения внешних заемных средств был положительным на протяжении анализируемого периода. В первую очередь внешние займы влияли положительно на общефакторную производительность за счет того, что они способствовали сохранению макроэкономической стабильности в Беларуси. Влияние внешнего долга на объем инвестиций оказалось менее значимым. = The growth of external debt, and public external debt in particular, worldwide is one of the consequences of the global economic crisis of 2007—2010. The external debt problem has become one of the most crucial issues of the economic policy both in the developed countries and the emerging market economies. Belarus has also faced a sharp increase in the gross external debt as a result of the global economic crisis. This article aims to analyze the consequences of the gross external debt accumulation for Belarus economic growth. According to the theory external debt can have both positive and negative influence on economic growth. This influence is realized through the changes in the volume of investments and total factor productivity (the efficiency of capital allocation and labor employment). The analysis revealed that these two channels of the debt influence on economic growth are active in Belarus as well. The effect of the external debt accumulation was positive within the analyzed period of 1997—2009. First of all, external borrowing positively influenced the total factor productivity, as the loans attracted were largely targeted at sustaining macroeconomic stability, which is the precondition for the economic growth. At the same time positive influence of the gross external debt accumulation on the volume of investments is much less significant.