О безарбитражных моделях доходности Нельсона-Сигеля-Свенссона

Abstract

Показано, что требование выполнения условий отсутствия арбитража уточняет модель Нельсона - Сигеля - Свенссона в том смысле, что придает коэффициентам этой модели явный экономический смысл: свободный коэффициент должен быть функцией срока до погашения, а остальные коэффициенты должны зависеть от переменных состояния рынка, которые, в свою очередь, являются выборочными значениями случайных процессов в момент времени, для которого конструируется временная структура. Показано, что сама модель является представителем семейства аффинных моделей доходности и порождается двухмерной моделью краткосрочной процентной ставки для модели Нельсона - Сигеля или четырехмерной моделью краткосрочной процентной ставки для модели Нельсона - Сигеля - Свенссона.